Третий премьер-министр Великобритании за семь недель столкнется с огромной проблемой проецирования стабильности после периода исторического политического и финансового хаоса на рынке. Но их другая задача — провести страну через рецессию — не менее сложна, пишет Cnn Бизнес.
Риши Сунак стал явным фаворитом в драматической гонке за замену Лиз Трусс, которая станет самым коротким премьер-министром в истории Великобритании. Он может быть утвержден в качестве следующего лидера Великобритании уже в 9 утра по восточному времени.
Фунт первоначально вырос по отношению к доллару США, поскольку путь Сунака к власти расчистился с уходом Бориса Джонсона, в то время как доходность эталонных 10-летних облигаций Великобритании, которые движутся противоположными ценами, упала. Ралли потеряло импульс позже утром.
«Инвесторы явно надеются, что Сунак стабилизирует экономику и политическую ситуацию, хотя на данный момент это трудно решить, что является более сложной задачей», - сказал Дэнни Хьюсон, аналитик инвестиционной фирмы AJ Bell.
Бывший министр финансов проводил кампанию за эту должность в течение лета, обещая помочь домашним хозяйствам справиться с ростом стоимости жизни, что заставляет многих сокращать расходы. Он сказал, что снизит налоги, но только после того, как ценовое давление ослабнет.
Однако с тех пор, как Сунак проиграла Труссу в сентябре, экономические перспективы резко ухудшились — не в последнюю очередь из-за рыночных потрясений, вызванных ее теперь заброшенным планом как можно скорее сократить налоги и увеличить государственные заимствования.
Внимательно отслеживаемый показатель экономической активности упал до 21-месячного минимума в октябре. S&P Global, которое отслеживает данные, заявило, что эффективно подтверждает, что Соединенное Королевство находится в рецессии.
«Повышенная политическая и экономическая неопределенность привела к падению деловой активности со скоростью, невиданной со времен мирового финансового кризиса в 2009 году, если исключить месяцы пандемического локдауна», - сказал Крис Уильямсон, главный экономист S& P Global Market Intelligence.
Как доказал катастрофический план Трусса по снижению налогов, любое экономическое стимулирование, помимо немедленной поддержки энергетических счетов, может оказаться неудачным для следующего премьер-министра.
«Ключевым направлением для следующего премьер-министра и выбранного ими канцлера должна быть финансовая ответственность», - сказал в своем заявлении Карл Эммерсон, заместитель директора Института фискальных исследований. «Нам нужен надежный план, чтобы гарантировать, что государственный долг может упасть в среднесрочной перспективе».
Хотя один высокопоставленный чиновник Банка Англии указал на прошлой неделе, что инвесторы могут оценивать слишком много повышений процентных ставок, центральный банк, как ожидается, останется жестким в ближайшей перспективе в своей кампании по контролю над инфляцией.
Экономика в рецессии
В прошлом месяце Банк Англии прогнозировал, что экономика Великобритании уже находится в рецессии. Доказательств, подтверждающих эту точку зрения, становится все больше. Объем производства в стране сократился на 0,3% в августе после роста всего на 0,1% в июле.
Правительственный отчет, опубликованный в пятницу, показал, что розничные продажи упали на 1,4% в сентябре, что хуже, чем ожидалось. И потребительское доверие находится вблизи своего худшего уровня за всю историю наблюдений, поскольку инфляция вернулась к 40-летнему максимуму.
Дин Тернер, экономист UBS Wealth Management, назвал перспективы расходов «довольно мрачными, если не сказать больше». Главные вопросы сейчас, по его словам, заключаются в том, как долго длится схватка и насколько глубокой она становится.
Картина финансового положения Соединенного Королевства также омрачилась с публикацией данных в пятницу, показывающих, что правительство Великобритании заимствовало чистые 20 миллиардов фунтов стерлингов (22 миллиарда долларов) в сентябре, что на 5,2 миллиарда фунтов стерлингов (5,7 миллиарда долларов) больше, чем ожидал фискальный наблюдатель страны.
«Слабость розничных продаж и превышение мартовского прогноза государственных заимствований Управления по бюджетной ответственности не облегчат задачу следующего премьер-министра в навигации по экономике через кризис стоимости жизни, кризис стоимости заимствований и кризис стоимости доверия», - сказала Рут Грегори, старший британский экономист Capital Economics, в записке для клиентов.
Цена неопределенности
Независимо от того, кто входит в Даунинг-стрит, 10, инвесторы и экономисты ожидают, что обновленный экономический план, изложенный нынешним министром финансов Джереми Хантом, останется нетронутым.
На прошлой неделе Хант — всего через несколько дней после начала работы — объявил об отмене почти всех сокращений налогов в первоначальном «плане роста» Трусса, который был отвергнут инвесторами.
Ссылаясь на возобновление обязательств по контролю над долгами страны, Хант также сказал, что правительство будет повсеместно ограничивать цены на энергоносители только до апреля. Поддержка за пределами этого будет стоить налогоплательщикам «значительно меньше, чем планировалось», добавил он.
«Кто бы ни стал премьер-министром — и даже если они решат сменить канцлера — мне кажется, что фискальный путь в значительной степени высечен в камне, потому что рынки не потерпят ничего, кроме того, что находится на столе», — сказал Тернер.
Это может помочь держать финансовые рынки под контролем, хотя твердые заверения и более подробная информация о бюджетных планах будут приветствоваться в то время, когда рынки облигаций по всему миру демонстрируют признаки напряжения, сказал Джеймс Атей, инвестиционный директор Abrdn, управляющий активами.
«Это просто снова держит кнопку паузы нажатой на международном взаимодействии с инвесторами», - сказал Атей.
Есть также некоторая двусмысленность в отношении следующих шагов Банка Англии. Бен Бродбент, заместитель директора по денежно-кредитной политике, предупредил в прошлый четверг, что инвесторы, возможно, опередили себя в прогнозировании повышения ставок на фоне недавнего хаоса.
«Должны ли официальные процентные ставки вырасти на столько же, сколько в настоящее время оцениваются на финансовых рынках, еще предстоит выяснить», - сказал он в своем выступлении.
Ожидается, что центральный банк по-прежнему будет очень жестким на своих заседаниях в ноябре и декабре. Если экономика резко замедлится в следующем году, она может позже отступить. Тем не менее, если правительство откажется от некоторой поддержки счетов за электроэнергию в апреле, это может возродить инфляционное давление, что еще раз усложнит расчеты.
«Давайте будем честными, мы понятия не имеем, какой будет цена на энергию в апреле, поэтому мы понятия не имеем, как это повлияет на бюджеты домашних хозяйств», — сказал Тернер.
Это заставляет инвесторов догадываться дольше, а экономисты ждут пересмотра своих прогнозов.
«Ясность и определенность, к сожалению, слишком отсутствуют», — сказал Атей.